2024年，光伏产业“洗牌”仍在连接；不论是上游硅料、硅片，照旧中端电板、组件，到卑劣光伏系统都在“内卷”。

3月15日，曾有“天下硅王”之称的协鑫集团旗下港股上市公司协鑫科技（3800.HK），于硅料行业内最初发布了2023年财报。财报表示，受到曩昔一年硅料价钱大幅下落的影响，公司2023年营收和利润同比都出现了下滑；其中营收337.01亿元，同比下滑6.2%，归母净利润25.1亿元，下滑84.7%。

这一功绩推崇，响应了光伏满盈周期下硅料价钱大跌的行业践诺。“硅料竞争步入下半场，价钱走势将‘冰火两重天’。”协鑫科技联席首席实行官兰天石在2023年功绩诠释会上作出这么的预判。

进入2024年，怎样指导企业穿越产业低谷期，是协鑫集团“掌舵东说念主”朱共山要责罚的难题。

01 “天下硅王”不好当

看成国内光伏行业的“常青树”，协鑫集团险些齐备的参与了曩昔20年间光伏产业的起起落落。

2004年，以德国为首的欧洲国度运转最初发布公法，对太阳能发电赐与高额补贴，光伏阛阓迎来了第一次爆发。寰球范围内的多晶硅缺货潮，让“拥硅为王”成为了那时光伏行业最显然的特征。

协鑫集团，也恰是在此期间考究进入光伏产业的。

到了2005年，协鑫集团独创东说念主朱共山照旧凭借创办的20多家热电厂成为名副其实的“民营电王”；就在这年，其接办了江苏电力集团的一个多晶硅名目，并于次年竖立江苏中能硅业，开开国内范围最大、年产能高达1500吨的多晶硅名目，该名办法年产能一举达到了之前国内多晶硅年产能的20多倍。

为了抢执阛阓机遇，中能硅业用15个月完成了产线开发，创下了寰球同类名办法开发速率记载；此时太阳能级多晶硅价钱照旧从2004年的20好意思元/千克涨到了400好意思元/千克，依旧是供不应求。

看成中能硅业的母公司，领有国内最大多晶硅产能的协鑫集团，也就此奠定了“硅王”的地位。2007年11月，协鑫集团旗下等一家上市公司保利协鑫动力（现已改名为协鑫科技）登陆港交所，中能硅业成为其100%控股的子公司。

图片起首：百度股市通截图

到了2011年，跟着好意思国、欧盟陆续对中国光伏企业伸开“双反造访”，行业随之进入极冷；高额的反推销税，让中国光伏居品出口大降，曾经时势无穷的无锡尚德，也在这波冲击下，于2013年宣告收歇。

在此英勇时刻，完成了多晶硅名目多项工夫调动的协鑫科技，凭借着22.5好意思元/千克的超低坐褥成本，在2013年一忽儿录得5.22亿元归天后，2014、2015年净利润快速增长至15、24亿元，成为了阛阓上最初走出“双反”暗影的企业，风头一时无二。

单晶硅阛阓份额遏抑擢升 图片起首：韦伯议论

不外，在这时势背后也散失着风险。由于协鑫科技鼎力推广多晶硅片产能，对那时发电后果更高的单晶硅片工夫衰退足够嗜好，导致在随后连续多年的单晶硅片与多晶硅片的阛阓份额之争中堕入被迫。

当多晶硅片市占率统统从2014年的95%跌至2021年不到5%后，协鑫科技的硅片业务的年度营收也从巅峰时期的178.9亿元下降至56.92亿元；2019、2020年，协鑫科技更是联接两年为硅片业务计提减值损失，金额达到了26亿元、32亿元。

2018年5月31日，发改委发布了《对于2018年光伏发电关系事项的奉告》；这份旨在指导国内光伏产业从依赖政府补贴向阛阓化运作转型的奉告，叫停了新增光伏电站开发，况兼大幅下调了已建成但尚未插足运营的光伏电站补贴，激发了行业的又一次涟漪。对于那时领有光伏电站221家、总装机容量7.3GW的国内最大民营光伏电站运营商协鑫集团来说，新政的冲击涓滴不止于单晶硅片对多晶硅片阛阓的挤占。

图片起首：微博截图

2020年，协鑫新动力对电站财富计提减值16.54亿元，类似硅片业务减值证据的32亿元，当年巨亏逾越60亿。高额的归天，也让外界运转怀疑，协鑫集团是否会像之前那些光伏巨头相通就此衰败。

02 “押宝”颗粒硅

令东说念主没念念到的是，在硅片和光伏电站业务接踵遭受首要勤苦的时期，协鑫科技的硅料业务却因为一项自2011年连续于今的计划，迎来了发展的晨曦。

光伏产业链由上到下，爽朗不错分为硅料、硅片、电板片、组件、电站五个程序，硅料是统统产业链的泉源。

图片起首：研报截图

恒久以来，寰球坐褥硅料的工艺主要以调动西门子法为主，协鑫科技的硅料业务很万古期内亦然接受这种方式坐褥；但协鑫科技并莫得完全押宝在西门子法上，而是从2011年就运转对行业内“非主流”的颗粒硅工夫伸开了研发攻关。

比拟西门子法，颗粒硅工夫有一个迥殊的上风，即是耗电量低、有成本上风。放在光伏行业几度起落、价钱战打了一轮又一轮的大布景下，这一上风险些是每个光伏企业都无法不服的眩惑。

经过多年连续遏抑的研发插足，协鑫科技的颗粒硅终于在2020年获得冲破，已毕了大范围量产。是时，光伏行业跟着国度“双碳”方向的提议，再次成为成本柔软的焦点；鄙人游需求的带动下，从2020年下半年运转，硅料价钱运转统统走高，从单元现货价5万元/吨，到2021年9月涨至最高25万元/吨。凭证财报数据，2021年协鑫科技硅料业求已毕净利润高达54亿元。

阅历过行业几度浮千里的协鑫集团，面对再度到来的“泼天繁荣”显得终点澄莹，朱共山更是公开表态称，“高暴利时期是绝对不能连续的，价钱确定会回到合理区间”。为此，他作出了一个让业内东说念主士都骇怪不已的决定：将公司接受西门子法制造硅料的产线都备淘汰，全力坐褥颗粒硅。

一年多后，硅料价钱过山车式的下落证实了朱共山的判断。凭证SMM（上海有色网）历史价钱表示，多晶硅紧密料现货均价从2022年年底的189元/公斤降至2023年年底的59元/公斤，年度价钱跌幅达到了68.78%。

2021年来多晶硅价钱走势 图片起首：SMM

尽管提前预想到了收尾，但这一轮下落，照旧让协鑫科技的营收和利润阅历了一场大缩水。

2022年，协鑫科技公司营收359.3亿元，同比增长113.0%，利润163.9亿元，同比增长212.8%；到了2023年，营收和利润分离同比下滑6.2%、84.7%至337.01亿元、25.1亿元。这其中，之是以净利润下落幅度更为昭彰，是因为在2023年协鑫科技进一步加大了旗下原有接受西门子法坐褥硅料产能清退的力度。

图片起首：协鑫科技2023年财报截图

凭证协鑫科技2023年12月29日的公告，领有6万吨棒状硅产能的联营企业“新疆戈恩斯”拟向推动江苏中能分拨股息并回购其所持有的全部股权；仅此笔交游，协鑫科技就录得归天39.74亿元。这笔交游完成后，记号着协鑫科技将澈底废弃棒状硅产能，全面聚焦颗粒硅的研发及坐褥。

All in的背后，也散失着一定的风险。诚然比拟西门子法坐褥棒状硅有着表面上的成本上风，但是颗粒硅在金属含量、碳含量等居品硬蓄意上，于今仍与前者存在着一定差距。中信证券曾在研报中指出，由于颗粒硅在坐褥、包装、运载历程中，容易吸杂且互相摩擦容易产生硅粉，导致寿命偏低或者碳含量上涨，一定进程上影响其在N型硅片上大范围使用。

老牌硅料企业大全动力（688303.SH）副董事长徐翔曾经公开反驳了颗粒硅势必会取代西门子法棒状硅的不雅点，暗示经过团队考据，“西门子法棒状硅质料远远高于颗粒硅”“颗粒硅注定无法取代棒状硅”。

此外，对于颗粒硅的工夫门槛，阛阓上也存有争议。协鑫科技首席实行官兰天石曾在功绩发布会上暗示，“颗粒硅工夫不是放松能被破解的”；但践诺是，国内现在除了协鑫科技外，还有天宏瑞科、中来股份（300393.SZ）、兴洋科技等多家企业计划或是已建有颗粒硅坐褥线。

押注颗粒硅的协鑫科技，是否能够藉此开脱同质化竞争，尚无法得出定论。

03 寻找新增量

除“押宝”颗粒硅外，协鑫集团对于成本阛阓的布局，也和其他一体化发展的光伏龙头有着昭彰的离别。

从2007年将协鑫科技（原名“保利协鑫”）奉上市后，协鑫集团多年来通过并购重组等多样成本运作，遏抑将旗下业务拆分上市：2014年，主营电站开发运营业务的协鑫新动力（00451.HK）登陆港交所；2015年，协鑫集团对超日太阳能重组，改名协鑫集成（002506.SZ）；2016年，协鑫集团旗下同鑫光电在新三板上市；协鑫聪惠动力借壳*ST霞客上市，后在2019年改名协鑫能科（002015.SZ）。

业务的分拆诚然一定进程上缓解了融资压力，但协鑫系里面纵横交叉的关系以及高欠债的运筹帷幄模式也一直是外界柔软的焦点；关系公司还曾因为实控东说念主资金占用、关联方交游等问题，收到过交游所的问询函。2021年12月，协鑫能科致使还因为被协鑫集团通过第三方供应商进行非运筹帷幄性资金占用，被深圳证券交游所赐与了通报月旦的责罚。朱共山曾在采访时暗示，把硅料、发电、卑劣三块业务放在三家公司，是个“失实”。

图片起首：深圳证券交游所截图

据“趣解生意”统计，适度3月29日，摒除照旧退市的同鑫光电，协鑫集团旗下存续的四家上市公司，所有市值仅为674亿元，远小于通威股份的1120亿元和隆基绿能的1478亿元市值；而隆基绿能恰是当年凭借超前押注单晶硅道路，将协鑫从“硅王”宝座上拉下来的“新王”。

粗略也恰是因为切实阅历到了光伏产业几度升沉中的工夫迭代，时下的协鑫集团对于改进工夫终点嗜好。在工夫储备方面，除了颗粒硅外，近两年景为光伏行业热点见地的钙钛矿，协鑫集团也早在2017年就有了布局，况兼在行业内最初作念出了寰球最大规格高转机率的钙钛矿居品。这种比拟传统晶硅材料更轻、更薄，坐褥出的太阳能电板休养后果更高的材料，被以为会对行业改日的发展产生首要影响。

可是对于光伏行业来说，能被交付厚望的“新工夫”似乎并不鲜见。就在3月28日，隆基绿能召开发布会，推出了别传是近十年来硅片“本色性改进冲破”的“泰睿”硅片居品，并文书已完成了系统专利布局，作念好了全面导入坐褥的准备。

另一方面，协鑫集团也试图在光伏产业以外寻找更多的契机。

3月19日，被业界公以为“寰球AI风向标”的英伟达GUP工夫大会在好意思国开幕，协鑫集团副董事长孙玮也受邀出席，并与英伟达围绕清洁动力与算力的改日发展进行了真切探讨。据“趣解生意”了解，协鑫能科现在已在苏州、南京、深圳等多个城市布局智算中心，其中苏州、上海智算中心照旧插足运营。

图片起首：微博截图

据盘古智库理事长易鹏估算，跟着东说念主工智能的快速发展，算力中心的能耗将权臣加多，斟酌到2035-2040年，我国三分之一的电力能耗都会用于算力中心。按照协鑫能科的计划，本年上半年就将已毕3000-5000P的算力范围，年底达到万P，成为动力行业算力第一。

除了入局算力赛说念，协鑫能科还在2023年6月还文书与华为签署互助公约，联手进入储能阛阓，计划3年内在长三角和大湾区开发运营50个全液冷超充站。

另外，协鑫新动力方面，除了投资自然气名目，还曾在2021年发布政策计划布局氢能边界。

从氢能到储能，再到超充，多边界布局让协鑫受到成本阛阓柔软的同期，也加多璧还务压力。在这方面，协鑫集团也有着惨痛的教唆；2021年前后，协鑫科技、协鑫新动力都曾一度出现璧还务爽约的情况，后续是靠着债务重组、变卖电站等方式才责罚了危险。

图片起首：新浪财经截图

在近期举办的光伏行业2024年样式预测研讨会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华暗示，陪同产能大幅擢升与供应量加多，光伏行业现时正濒临着严峻的供需样式，洗牌和分化照旧运转。

对于协鑫集团来说，怎样均衡新业务与传统光伏产业之间的关系，或将成为这个曾经的“天下硅王”的新挑战。